Что такое облигации и как на них зарабатывать

Эту статью можно послушать. Если вам так удобнее, включайте подкаст.

Как работают облигации

Покупая облигации, вы даёте деньги взаймы государству или бизнесу на определённое время. По истечении этого срока эмитент, то есть получатель ваших средств, возвращает вам номинал ценных бумаг. И ещё дополнительно периодически выплачивает купонный доход — проценты за то, что пользуется вашими деньгами.

Номинал — это фиксированная сумма. Даты выплаты купонного дохода тоже известны заранее. А вот с его размером чуть сложнее. Купон бывает фиксированным и переменным. В первом случае это раз и навсегда установленный процент. Во втором — процентная ставка зависит от какого-либо показателя, например ставки рефинансирования.

Облигации можно купить при размещении у эмитента. В этот момент они, как правило, продаются по номиналу или чуть выше него. Также ценные бумаги — и это важное отличие от депозита — можно покупать и продавать на бирже до их погашения. Но здесь значение имеет уже не номинал, а рыночная стоимость. Она может меняться в зависимости от инфляции, процента по купону, финансовых показателей эмитента и других факторов. Купонный доход выдаётся тому, у кого на руках находится облигация в момент выплат.

Соответственно, если вы покупаете облигацию, можно зарабатывать только на купонном доходе или выгодно продать подорожавшую ценную бумагу. Или можно купить её с рук, когда рыночная стоимость просела, а потом заработать на купонном доходе и при погашении.

Какие бывают облигации

Государственные

Эти ценные бумаги эмитирует государство. Например, в России Министерство финансов выпускает облигации федерального займа (ОФЗ).

По словам финансового аналитика Raison Asset Management Николая Клёнова, они считаются надёжными, но их доходность лишь немного выше, чем банковского депозита. Это объясняется минимальными рисками: не выплатить долг по облигациям государство может, только если объявит себя банкротом. Такое случается редко, хотя всё равно бывает. В России дефолт был в 1998 году. В разные годы его объявляли Аргентина, Бразилия, Шри-Ланка, Венесуэла и другие страны.

Чтобы не стать заложником таких событий, инвестировать стоит только в облигации государств с устойчивой экономикой. Однако здесь инвестора-новичка может ждать сюрприз: у бондов таких стран, как Германия, Швейцария, Дания, Япония, отрицательная доходность. Покупая их бумаги, инвесторы стремятся не заработать, а просто сохранить большую часть сбережений в стабильной валюте.

Николай Клёнов

финансовый аналитик инвестиционной управляющей компании Raison Asset Management

Российские ОФЗ, по словам эксперта, показывают хорошую доходность по сравнению с облигациями ЕС или США: для двухлетних ОФЗ она составляет 4,5%. Однако у российских облигаций есть серьёзные валютные риски. При падении курса рубля доходность ОФЗ в пересчёте на доллары или евро может оказаться отрицательной.

Застраховаться от такого риска позволяют ОФЗ, номинированные в иностранной валюте. Они называются еврооблигациями. Однако у них есть свои недостатки: высокий порог входа и цена продажи, сильно превышающая номинал. Например, облигация RUS-28 (долларовая ОФЗ с погашением в 2028 году) стоит сегодня 1 715 долларов, в то время как её номинал — 1 000 долларов.

Муниципальные

Эти облигации похожи на государственные, только выпускают их городские или региональные власти. Например, в России свои ценные бумаги есть у Калининградской и Саратовской областей, но не только.

С муниципальными облигациями дела обстоят примерно так же, как с государственными.

Корпоративные

Взаймы можно дать не только государству, но и бизнесу. Доходность по корпоративным облигациям выше, но и риски, соответственно, тоже, ведь компании разоряются чаще, чем государства.

Однако в целом корпоративные бонды — довольно надёжная инвестиция: отказаться от выплат по ним бизнес может, только если объявит себя банкротом. Чтобы не нарваться на дефолт, перед покупкой корпоративных облигаций инвестору стоит изучить финансовую отчётность компании за несколько лет. Также следует узнать кредитный рейтинг компании и проанализировать историю облигации — то, как менялась её цена с течением времени.

Николай Клёнов

По словам аналитика, самыми надёжными эмитентами корпоративных бондов считаются «голубые фишки» — крупные компании с большой капитализацией. Это, например, Microsoft в США и «Газпром» в России. Доходность облигаций надёжных корпоративных эмитентов выше, чем у государственных, но ненамного.

Существуют ещё и так называемые мусорные корпоративные облигации — с высокой доходностью, но большим риском дефолта эмитента. Для рублёвых ценных бумаг максимальная доходность по «мусорным» облигациям — около 15%, для долларовых — около 11%. В случае успеха инвестор может хорошо заработать. Но также он рискует остаться без денег вовсе. При вложениях в высокодоходные облигации необходимо особо тщательно анализировать финансовую отчётность и кредитный рейтинг компании.

На что обратить внимание при выборе облигаций

Есть несколько важных параметров, которые необходимо учитывать.

Доходность

Сколько вы сможете заработать, если не будете продавать облигации и дождётесь их погашения.

Размер купона

Процентная ставка по вашему «вкладу».

Стоимость облигации

Важный фактор, чтобы понять, можете ли вы в принципе позволить себе вложиться.

Минимальный лот по некоторым облигациям может быть и тысяча рублей, и тысяча долларов. А по некоторым — 10 тысяч или 200 тысяч долларов.

Геннадий Салыч

председатель правления банка «Фридом Финанс»

Дюрация

Это срок до погашения облигации. Чем он длиннее, тем больше рисков в плане изменения ключевой ставки, инфляции и других факторов, которые могут влиять на доходность.

Фиксированная или плавающая процентная ставка

По словам председателя правления банка «Фридом Финанс» Геннадия Салыча, если она фиксированная, то вы не столкнётесь с резким изменением купонного дохода в связи с решением менеджмента эмитента или при изменении рыночного индикатора, к которому привязан купон. Начинающему инвестору лучше выбирать именно такие облигации.

Валюта

Очевидно, что выбирать нужно ту, которую вы посчитаете более выгодной для вложения после того, как ознакомитесь с курсами и мнениями аналитиков и подключите чутьё, если чувствуете, что оно у вас есть.

Субординированная бумага или нет

Субординированные бумаги, или бумаги второго порядка, несут несколько большие риски. Выплата по ним возникает после перечисления денег держателям первого уровня. Поэтому, если вы не готовы рисковать, не берите субординированные облигации.

Возможность оферты

Как отмечает Геннадий Салыч, оферта позволяет владельцу облигации предъявить её эмитенту для досрочного выкупа по заранее оговорённой цене. Это может быть полезно, если по каким-либо причинам вы не захотите дожидаться срока погашения.

Кредитный риск

То есть оценка шансов, что ваш эмитент разорится и оставит вас без денег. Обратите внимание на прибыль компании, отношение собственных средств к заёмным и так далее. Для этого придётся провести небольшое исследование и изучить информацию в открытом доступе.

Как купить облигации

Для этого нужно открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счёт. Как это сделать и на что обратить внимание, подробно написано в материале об ИИС.

Что в итоге

Резюме от финансового аналитика Николая Клёнова:

• Облигации — более надёжный инструмент, чем акции. У них фиксированная доходность.
• Инвестор может эту доходность не получить, если эмитент объявит дефолт. Поэтому надо как следует выбирать, куда вкладывать.
• Самый надёжный эмитент — государство с устойчивой экономикой, средний по надёжности — корпорация с хорошим кредитным рейтингом, наиболее рискованный — молодая компания без внятной истории на долговом рынке.
• Поскольку на бирже действует принцип «чем выше доходность — тем выше риск», минимальная доходность будет у облигаций самого надёжного эмитента.