Свежее
Новости
Интернет
Тесты
Покупки
Стать богатым
Android
iOS
Здоровье
Работа и учёба
Кино
Еда
Жизнь
Отношения
Путешествия
Все рубрики
  • Лучшее
  • Рубрики
  • Время есть
  • Подкасты
  • Наши книги
  • Сервисы
  • Рассылки
  • Лучшее
  • Рубрики
  • Время есть
  • Подкасты
  • Наши книги
  • Сервисы
  • Рассылки
  • Ozon
  • Свежее
  • Новости
  • ❓ Как жить
  • Покупки
  • Технологии
  • ВКонтакте
  • Telegram
  • Реклама

Как инвестору определить «бычий рынок» и воспользоваться этим

1 ноября 2021ЛикбезСтать богатым
Важно не забывать об осторожности даже в периоды активного роста.
Фото автора Михаил Ленивцев
Михаил Ленивцев

Автор Лайфхакера, инвестор

Как инвестору определить «бычий рынок» и воспользоваться этим
Избранное
Поделиться
  • Vkontakte
  • Twitter
  • Pinterest
  • Viber
0

Что такое «бычий рынок»

Быки бодают своих противников, а затем поднимают их на рога. Инвесторы, которых называют «быками», поступают похоже — они зарабатывают на росте цен активов. Как бы налетают на акции, облигации, товары, валюты, недвижимость, хватают их и поднимают цену вверх, а затем продают подороже.

Период на бирже, когда большинство инвесторов ведут себя таким образом, называют «бычьим рынком». В это время спрос на активы высокий, все хотят купить что‑то, и цены растут и растут. В какой‑то момент инвесторы начинают верить, что это надолго. Тогда случается самосбывающееся пророчество: стоимость активов продолжает повышатьсяT. Felin, N. J. Foss. Social reality, the boundaries of self‑fulfilling prophecy, and economics не из‑за бизнес‑успехов, а из‑за веры инвесторов в дальнейший рост.

Конечно, не только настроения влияют на появление «бычьего рынка», но и более объективные факторы. Так, после кризисов экономика восстанавливается, у людей появляется больше денег на потребление, и компании хорошо на этом зарабатывают, что приводит к росту стоимости активов.

Со времени Второй мировой войны в США случилосьStocks are at an all‑time high. Here’s what stopped the last 12 bull runs / CNN Business 12 подобных периодов. Последний из них происходит прямо сейчас — немалая часть мировой экономики уверенно растёт после финансового кризиса 2007–2009 годов. И даже пандемия коронавируса не остановила этот «бычий рынок», самый длинный за всю историю наблюдений.

Как понять, что настал «бычий рынок»

Не существует особой универсальной метрики. «Бычий рынок» — это всего лишь метафорическое определение одной из фаз экономического цикла и позитивного настроения на биржах.

Финансовые профессионалы пытаютсяBull Market: Glossary / Investor.gov хоть как‑нибудь перевести это в числа. Частая метрика — «правило 20/20/20»: после обвала минимум на 20%, цены активов поднимаются на 20% и выше в течение двух месяцев. Иногда добавляют, что конец «бычьего рынка» — ещё одно падение минимум на 20%.

Соответственно, инвестор может планировать покупки на тот момент, когда начнётся устойчивый рост вскоре после падения. Однако всё немного по‑разному для разных активов.

На рынке акций

Самый простой способ отследить рост на этом рынке — посмотреть на крупные индексы, которые охватывают разные секторы экономики. Как правило, такие показатели вместе растут в хорошие времена и одновременно падают в кризис.

Графики индексов S&P 500, Dow Jones и NASDAQ, 1980–2021 годы. Скриншот: Yahoo Finance

Кроме самих индексов, важно обратить внимание ещё на три других фактора:

  1. Рост общей выручки бизнеса. Как правило, она увеличивается в тех же темпах, что и ВВП страны. Чем выше спрос на товары и услуги, тем больше предприятия на них зарабатывают. Рост этого показателя можно будет заметить в первом же квартальном финансовом отчёте в период «бычьего рынка».
  2. Увеличение нормы прибыли. Чем больше товаров производит компания, тем дешевле для неё обходится единица продукции. И если до «бычьего рынка» фирме доставалось 20 копеек с каждого рубля, то на нём это может быть и 30–50 копеек.
  3. Улучшение мультипликаторов. Инвесторы любят применять формулы для анализа. И в моменты активного роста мультипликаторы будут показывать явные положительные тенденции — от способности компаний окупить себя до финансовой эффективности.

На рынке облигаций

«Долговые» инвесторы тоже пользуются индексами — но не акций, а облигаций. Например, Московская биржа рассчитывает RGBITR, «Индекс Мосбиржи государственных облигаций». А финансовое агентство FTSE Russell составило 11 индексов на одни только британские долговые бумаги.

Главное, что они отражают, — общую доходность рынка облигаций. В спокойные времена такие бумаги приносят немного, порой по 0,39–1,58% годовых: но даже это выше инфляции в развитых странах. А в периоды кризисов доходность может взлетать вплоть до 20–30% годовых в долларах.

Индексы показывают, что «бычий рынок» облигаций развитых стран не заканчивается с середины 1980‑х. За это время они ни разу не заставили инвесторов потерять деньги.

Доходность облигаций разных государств в 2021 году. Источник: Statista Research Department. Скриншот: Canva

На товарном рынке

К активам из этого сектора обычно относят драгоценные и промышленные металлы, ископаемое топливо, зерно и многое другое. Из‑за разнообразия товаров какого‑то общепринятого индекса нет.

Зато экономические циклы проследить вполне можно: достаточно посмотреть на исторические графики. Например, золото пережило мощный «бычий рынок» в 2000–2011 годах. За десять лет унция подорожала в 4–5 раз.

Цены на золото: январь 1991 – октябрь 2021 года. Скриншот: Gold.org

Специалисты связали рост со всплеском производства компьютеров, смартфонов, приставок, сотен умных приборов для дома. Все они требовали микросхем, в которых золото применяли как проводник. С повышением спроса взлетела и цена.

Прямо сейчас так же активно растут промышленные металлы: медь, алюминий, сталь, кобальт, никель, цинк и им подобные. Экономисты объясняют происходящее разными причинами: от восстановления после пандемийных карантинов до взлёта популярности электромобилей и возобновляемой энергетики.

Как инвестору действовать на «бычьем рынке»

У инвесторов есть расхожая фраза: «Всякий — гений на растущем рынке». Отчасти это правда, ведь когда большинство активов растёт, получать прибыль легко. Тут идёт соревнование не за её факт, а за размер: например, заработать 10 или 30% годовых.

Однако не стоит забывать о волатильности. Рынки могут колебаться, и трудно угадать, где было дно цены, а когда будет пик. Можно рисковать и пытаться сорвать куш, а можно взять на себя умеренный риск и потихоньку зарабатывать. Вот несколько стратегий — по степени нарастания рискованности и доходности.

Купить и держать

Это классическая и самая доступная для обычного человека стратегия. Смысл буквален: почитать аналитиков, посмотреть на показатели, выбрать достойные и устойчивые компании, а потом купить их акции. И держать их в портфеле до упора, что бы ни происходило на рынках позже.

Такой вариант особенно подходит тем инвесторам, которые не собираются фиксировать прибыль в ближайшее время или жить только на вложения. Стратегия хорошо работает на будущее, особенно в десятках лет.

Например, один из самых успешных инвесторов мира Уоррен Баффет купил акции Coca‑Cola в 1988 году и держит до сих пор. За 33 года вложение принесло 1553% прибыли без учёта дивидендов.

Баффет наверняка понимал, что эти ценные бумаги с ним надолго. Другими словами, имел инвестиционную стратегию — план, который учитывает горизонт, терпимость к риску и другие личные особенности.

Купить, держать и немного рисковать

Базовая идея этого подхода не отличается, но он включает дополнительные риски. Смысл в том, что инвестор отделяет часть портфеля, например 10%, и пускает её на более опасные, но потенциально выгодные операции.

Допустим, основной портфель состоит из надёжных облигаций и акций дивидендных компаний — много денег это не принесёт, зато обеспечит стабильный доход. А рискованный кусочек можно вложить в акции быстрорастущих компаний. Или поиграть в трейдера и поспекулировать на колебаниях цен активов. Или набрать криптовалют и наблюдать за «американскими горками цен».

Инвестор может потерять на этом деньги, вплоть до всех «рискованных 10%». Но если он серьёзно всё проанализировал и не будет паниковать во время волатильности, то может неплохо увеличить доходность всего портфеля.

Отлавливать коррекции

Как бы сильно рынок ни рвался вверх, неизбежно случаются коррекции — короткие периоды, когда цены активов опускаются на несколько процентов, а порой и на 15–20%. Обычно они быстро восстанавливаются, но некоторые инвесторы выжидают и покупают активы именно в такие моменты, потому что доходность становится ещё выше.

Так, Уоррен Баффет не просто купил акции Coca‑Cola, но и воспользовался коррекцией после кризиса 1987 года. Тогда ценные бумаги стоили около 2,32 доллара, в середине октября 2021 года — 53,94. Грубый подсчёт даёт 2225% доходности. Если бы Баффет покупал акции до кризиса, то заплатил бы 3,03 доллара: разница небольшая, а доходность меняется катастрофически — 1680,2%.

Торговать «с плечом»

Эту стратегию применяют уже не инвесторы, а трейдеры — профессиональные участники фондового рынка. Смысл в том, чтобы вкладывать не только свои деньги, но ещё и заёмные, — «плечо», — которые обычно берут у брокера.

Допустим, трейдер рассчитывает заработать на торговле акциями производителя алюминия «Русал». Он может вложить свой капитал, а может попросить у брокера дополнительные средства и умножить инвестиции в несколько раз, обычно в 2–5.

Если инвестор вложит 100 000 рублей, то может вернуть 176 234 рубля. С помощью «плеча» можно увеличить капитал в пять раз, под тот же процент получить 881 170 и заработать 481 170 рублей. Скриншот: Canva

Но это опасный метод, потому что невозможно знать всё. Трейдер может рассчитывать на рост акций в 10–15%, а они вырастут всего на 2%. Это всё равно прибыльная сделка, но с нехорошим соотношением риска к доходности: добиться такого же итога было бы проще, просто купив облигации.

Просчитать и оценить риски очень сложно, поэтому непрофессионалам не стоит лишний раз пользоваться займами для торговли на бирже.

О каких рисках «бычьего рынка» стоит помнить

«Бычий рынок», как правило, считается безопасным и оптимистичным временем для инвесторов и экономики. Но есть несколько нюансов, о которых не следует забывать.

Рост не вечен

«Бычий рынок» способен длиться много лет, но однажды он всё равно закончится кризисом. Если инвестор не ожидал падения, то может потерять много денег на рискованных активах в своём портфеле — они теряют в цене в первую очередь.

Именно так начался финансовый кризис 2007–2009 годов: напряжение на рынке копилось несколько лет, а когда выплеснулось, то обесценились CDS — кредитные дефолтные свопы. Это сложные, очень рискованные и доходные ипотечные ценные бумаги.

Некоторые инвесторы не рассчитывали на крах, поэтому покупали слишком много этих свопов, а потом не смогли их продать. В результате некоторые крупные инвестиционные банки даже обанкротились, например Bear Sterns.

«Бычий рынок» сам себя подталкивает к кризисам

Чем дольше длится «бычий рынок», тем сильнее самосбывающееся пророчество: не экономика, а вера начинает двигать цены вверх.

Предположим, что компания «Первая» стала много зарабатывать, у неё поднялись выручка, норма прибыли, мультипликаторы стали лучше. Акционеры наверняка потребуют повышенных дивидендов — возможно, ценой капитальных инвестиций и роста зарплат сотрудников. В моменте инвесторы получат больше денег, но в долгосрочной перспективе все проиграют.

Инвесторы переоценивают реальность

Немалое значение играет и психология инвесторов. На это хорошо указывают «индексы оптимизма». Их много, один из наиболее авторитетных — Wells Fargo/Gallup Investor and Retirement Optimism Index. Одни из самых высоких значений были прямиком перед кризисами 2000 и 2007 годов.

Интересно, что и перед началом пандемии индекс был очень высок, а затем упал. Скриншот: Gallup

Другой пример неверной оценки рынка — погоня за доходностью, которая может быть не совсем реальной. Допустим, государственные облигации Аргентины сулят огромную доходность — 49,07% годовых. Вот только выпущены они в национальной валюте, инфляция которой в 2021 году находится на уровне 48%, то есть реальная доходность — около процента.

Что стоит запомнить

  1. «Бычий рынок» — период, когда инвесторы скупают активы на финансовых рынках, а цены всё растут вверх.
  2. Нет чёткой метрики наступления «бычьего рынка», но есть «правило 20/20/20»: после обвала минимум на 20% цены активов поднимаются на 20% и выше в течение двух месяцев.
  3. «Бычий рынок» может наступить для любых активов: от акций и облигаций до недвижимости и валюты.
  4. Период «бычьего рынка» — лучшее время для частного инвестора: можно вкладываться и не особенно рисковать.
  5. Опасности тоже есть. Главное — не попадать в ловушку «рост будет вечным»: он закончится, и лучше в этот момент не иметь на руках рискованных вложений.
Читайте также 🧐
  • 12 лучших бесплатных сервисов и онлайн-курсов, которые научат вас инвестировать
  • Доверительное управление: как инвестировать и не тратить время и силы
  • 5 способов экономить на комиссиях брокера, если вы начинающий инвестор
  • Стоит ли начинать инвестировать во время пандемии и кризиса
  • Как выбрать брокера, чтобы начать торговать на бирже
Обложка: кадр из фильма "Манолете"
Если нашли ошибку, выделите текст и нажмите Ctrl + Enter
Избранное
Поделиться
  • Vkontakte
  • Twitter
  • Pinterest
  • Viber
0

Свежее

Сочные салаты с помидорами, которые точно понравятся
Еда, 10:00
Как сохранять внимание, когда добиваться целей становится скучно
Продуктивность, 9:00
8 способов очаровать человека
Отношения, 3:00
Подкаст Лайфхакера: 5 загадок океана, которые наука до сих пор не разгадала
Подкасты, 23:00
Что такое «круг контроля» и как он может вернуть вам внутреннюю силу
Продуктивность, 21:30
Феминизм и плохая графика. Какой получилась «Женщина-Халк: Адвокат» — первый ситком Marvel
Ликбез, 20:00
12 мифов о Петре I, в которые вы верите совершенно напрасно
Образование, 19:00
У Юпитера обнаружили астероид с собственным спутником
Новости, 18:40
Лайфхаки: про медитацию, уют в доме и уход за комнатными растениями
Подкасты, 18:30
Лучшие предложение недели: скидки от AliExpress, «Л'Окситан» и других магазинов
Покупки, 18:00
Физики объяснили, почему душ в грозу лучше не принимать
Новости, 17:40
Сезон арбузов в разгаре. Вот что можно из них приготовить
Еда, 17:30
Что делать, если обжёг язык
Ликбез, 17:00
Как защитить себя от выгорания на работе и дома
Burning Hut, 16:30
10 недооценённых, но гениальных книг, которые стоит прочитать каждому
Книги, 16:00
Учёные объединились, чтобы помочь собакам жить дольше
Новости, 15:50
Разработчик Microsoft рассказал, как песня Джанет Джексон «убивала» ноутбуки в 2000-х
Новости, 15:40
Квиз «Ща скажу»: может ли синий кит проглотить человека и правда ли, что мать Клеопатры — тоже Клеопатра
Подкасты, 15:30
Как заморозить цветную капусту, чтобы она осталась вкусной и красивой
Ликбез, 15:00
В «Яндекс Музыке» обновился поиск: теперь он учитывает рекомендации
Новости, 14:40
Как защитить лёгкие от городского смога и пыли
Выживание, 14:30
5 причин, почему не цветёт гортензия
Ликбез, 14:00
Как проверить статус самозанятого, чтобы не попасть на штраф
Ликбез, 13:30
«ВКонтакте» будет предупреждать пользователей об утечках паролей
Веб-сервисы, 12:50
Bobby — резервные копии файлов из Google Docs в один клик
Технологии, 12:00
Вышел трейлер драмы «Величайший пивной забег» от режиссёра «Зелёной книги»
Новости, 11:42
6 причин, почему мы ничего не успеваем
Продуктивность, 11:00
Британцы показали человекоподобного робота, освоившего 12 видов эмоций
Новости, 10:25
Как приготовить вкусную икру из баклажанов. С этими рецептами всё получится
Еда, 10:00
Вышел трейлер голливудского ремейка «Иронии судьбы»
Новости, 9:48
В Сети раскрыли дату презентации iPhone 14
Новости, 9:15
10 акций, которые помогут подготовиться к школе и не переплатить в магазинах
Покупки, 9:00
Как увеличить мышцы и прокачать силу, если времени почти нет
Спорт и фитнес, 3:00
Подкаст Лайфхакера: зачем нужны отрицательные эмоции и почему их не стоит блокировать
Подкасты, вчера
Как лечить фурункул, чтобы не заработать заражение крови
Ликбез, вчера
4 фильма и 1 сериал, которые снимали в ужасающих условиях
Кино, вчера
«Баня встаёт на путь, который прошли йога и ресторанный бизнес»: интервью с банным просветителем Анной Артемьевой
Рабочие места, вчера
Лайфхаки: про правило 2 минут, отказ от курения и необычное применение зубной пасты
Подкасты, вчера
Учёные воскресят вымершего тасманийского волка с помощью сумчатых мышей
Новости, вчера
Опрос: в какую страну вы хотели бы переехать?
Интернет, вчера
8 мощных внешних аккумуляторов для зарядки ноутбука и не только
Покупки, вчера
ВТБ рассказал о мошенниках, пугающих клиентов SWIFT-переводами
Новости, вчера
Ароматные и вкусные варенья из сливы, которые будут радовать всю зиму
Еда, вчера
Подкаст Лайфхакера: 6 причин научить ребёнка программировать
Подкасты, вчера
8 мифов о тестостероне у женщин, в которые пора перестать верить
Здоровье, вчера
Нейросеть показала видео с историей Земли — от зарождения Вселенной до будущего человечества
Новости, вчера
13 мыслей-ловушек, делающих нас беднее
Стать богатым, вчера
О них писал Фицджеральд: кто такие флэпперы
Burning Hut, вчера
В России открыли предзаказы на складные смартфоны Galaxy Z Fold 4 и Z Flip 4
Новости, вчера
Когда выгоднее всего брать отпуск
Ликбез, вчера
«Алиса» стала доступна во всех новых умных телевизорах LG
Новости, вчера
Как правильно собрать семена помидоров
Ликбез, вчера
Учёные: мужчины и женщины мастурбируют с разной целью
Новости, вчера
«Яндекс Карты» научились строить оптимальные маршруты из нескольких точек
Новости, вчера
Генри Кавилл не подходит: на роль Джеймса Бонда ищут актёра возрастом около 30 лет
Новости, вчера
Цена дня: магнитный пауэрбанк Anker 622 за 2 903 рубля
Покупки, вчера
7 лучших бесплатных антивирусов
Ликбез, вчера
В сентябре в Windows 11 появятся папки в «Пуске», новый «Диспетчер задач» и не только
Новости, вчера
Как сделать творчество профессией: пошаговая инструкция
Burning Hut, вчера
WhatsApp выпустил полноценное приложение для Windows
Новости, вчера
Любите дыню? Попробуйте приготовить с ней эти блюда
Еда, вчера
Приквел «Джона Уика» выйдет в одно время с четвёртой частью боевика
Новости, вчера
Когда продуктивность становится токсичной и как вернуться к нормальному состоянию
Продуктивность, вчера
5 безумных скандинавских мифов, о которых не расскажут в школе
Жизнь, вчера
Подкаст Лайфхакера: как есть сладости и фастфуд и оставаться в форме
Подкасты, 16 августа
10 шагов к эмоциональной устойчивости
Жизнь, 16 августа
«Я есть Грут» — прекрасный, но короткий сериал про самого маленького героя Marvel
Ликбез, 16 августа
Как обустроить дом и не потратить лишнего: читайте статьи и выигрывайте сертификаты на покупки
Жизнь, 16 августа
Учёные: человечество находится на пороге шестого массового вымирания
Новости, 16 августа
Лайфхаки: про корвалол, глютен и средства от комаров для детей
Подкасты, 16 августа
WhatsApp позволит отменить удаление сообщений
Новости, 16 августа
Парентификация: как ребёнок становится родителем для мамы и папы и к чему это приводит
Ликбез, 16 августа
Эти маринованные и солёные помидоры всегда получаются вкусными. Сохраняйте рецепты
Еда, 16 августа
Как обновить ванную комнату без масштабного ремонта (и выиграть полезные призы!)
Жизнь, 16 августа
Личный опыт: как я научилась запоминать 50 дат за 10 минут и что мне это дало
Мотивация, 16 августа
10 недорогих и полезных мелочей для авто, которые можно купить на AliExpress
Покупки, 16 августа
«Пила» возвращается: объявлена дата выхода 10-й части
Новости, 16 августа
Почему миф о романтической любви мешает строить отношения
Burning Hut, 16 августа
Наконец-то редизайн: в Сети появились подробности о базовом iPad 10
Новости, 16 августа
Как бороться с мучнистой росой на огурцах и других растениях
Ликбез, 16 августа
Мессенджер «ВКонтакте» научился переводить сообщения
Новости, 16 августа
10 функций Chrome на Android, о которых мало кто знает
Android, 16 августа
Samsung анонсировала недорогой смартфон Galaxy Buddy 2 с экраном 120 Гц
Новости, 16 августа
Пятый сезон «Мира Дикого Запада» станет финальным
Кино, 16 августа
В App Store появилась замена приложения «Сбера», удалённого из-за санкций
Новости, 16 августа
Прокачка: жёсткая тренировка на пресс и плечи с двумя гирями
Спорт и фитнес, 16 августа
Apple объявила дату выхода сериала «Шантарам» с Чарли Ханнэмом
Новости, 16 августа
В мобильной почте «Яндекса» появились три новые функции
Новости, 16 августа
7 удивительных вещей, которые можно напечатать на 3D-принтере
Технологии, 16 августа
Лучшие способы запечь баклажаны в духовке
Еда, 16 августа
Google выпустила финальную версию Android 13 и назвала 13 главных улучшений
Новости, 16 августа
6 ленивых привычек, которые помогут добиться впечатляющих результатов
Продуктивность, 16 августа
Что такое шкала Бека и как она помогает узнать, нет ли у человека депрессии
Ликбез, 16 августа
Подкаст Лайфхакера: 7 типов сделок, при которых не обойтись без нотариуса
Подкасты, 15 августа
Игра в имитацию: 8 животных, которые притворяются другими существами
Образование, 15 августа
Стоит ли смотреть «Закрыть гештальт» — неоднозначную комедию о загробном мире от авторов «Интернов»
Ликбез, 15 августа
Бену Аффлеку — 50! Какой фильм с его участием вы любите больше всего?
Интернет, 15 августа
«Чёрное зеркало» для фанатов хоррора: вышел тизер антологии «Кабинет редкостей Гильермо дель Торо»
Новости, 15 августа
18 магазинов, где можно купить всё необходимое к школе
Покупки, 15 августа
Лайфхаки: про изобретения Средневековья, способы дожить до 100 лет и сильный характер
Подкасты, 15 августа
Свежее
Новости
Интернет
Тесты
Покупки
Стать богатым
Android
iOS
Здоровье
Работа и учёба
Кино
Еда
Жизнь
Отношения
Путешествия
Все рубрики

Лучшие предложения

Лучшие предложение недели: скидки от AliExpress, «Л'Окситан» и других магазинов

Лучшие предложение недели: скидки от AliExpress, «Л'Окситан» и других магазинов

10 акций, которые помогут подготовиться к школе и не переплатить в магазинах

10 акций, которые помогут подготовиться к школе и не переплатить в магазинах

8 мощных внешних аккумуляторов для зарядки ноутбука и не только

8 мощных внешних аккумуляторов для зарядки ноутбука и не только

Цена дня: магнитный пауэрбанк Anker 622 за 2 903 рубля

Цена дня: магнитный пауэрбанк Anker 622 за 2 903 рубля

10 недорогих и полезных мелочей для авто, которые можно купить на AliExpress

10 недорогих и полезных мелочей для авто, которые можно купить на AliExpress

18 магазинов, где можно купить всё необходимое к школе

18 магазинов, где можно купить всё необходимое к школе

Выгодно: платье для девочек Button Blue со скидкой 10%

Выгодно: платье для девочек Button Blue со скидкой 10%

Находки AliExpress: самые интересные и полезные товары

Находки AliExpress: самые интересные и полезные товары

Информация
О проектеРубрикиРекламаРедакцияВакансии
Подписка
TelegramВКонтактеTwitterViberОдноклассникиYouTubeRSS
Правила
Пользовательское соглашениеПолитика обработки персональных данных
18+Копирование материалов запрещено. Издание может получать комиссию от покупки товаров, представленных в публикациях