Свежее
Новости
Интернет
Тесты
Покупки
Стать богатым
Android
iOS
Здоровье
Работа и учёба
Кино
Еда
Жизнь
Отношения
Путешествия
Все рубрики
  • Лучшее
  • Наши книги
  • Рубрики
  • Время есть
  • Подкасты
  • Промокоды
  • Сервисы
  • Рассылки
  • Лучшее
  • Наши книги
  • Рубрики
  • Время есть
  • Подкасты
  • Промокоды
  • Сервисы
  • Рассылки
  • Ozon
  • Свежее
  • Новости
  • ❓ Как жить
  • Покупки
  • Технологии
  • ВКонтакте
  • Telegram
  • Реклама

Что такое «игра на понижение» и стоит ли частным инвесторам в ней участвовать

19 октября 2021Стать богатымЛикбез
Повторить успех из одноимённого фильма вряд ли получится.
Фото автора Михаил Ленивцев
Михаил Ленивцев

Автор Лайфхакера, инвестор

Что такое «игра на понижение» и стоит ли частным инвесторам в ней участвовать
Избранное
Поделиться
  • Vkontakte
  • Twitter
  • Pinterest
  • Viber
0

Что такое «игра на понижение»

«Короткая позиция», «продажа без покрытия», «игра на понижение», «шорт» — это термины, которые описывают одну и ту же торговую стратегию. Её суть — ставка на падение цены актива, которым инвестор не владеет. В мире финансов можно заработать не только на росте, но и на снижении цен.

Какие бывают «игры на понижение»

Есть три основных метода: торговля без покрытия на фондовом рынке, покупка и продажа контрактов на срочном и операции на внебиржевом.

1. Торговля без покрытия

Это самый распространённый и простой для понимания метод: продать дороже, купить дешевле, заработать на разнице. Так поступают с акциями или облигациями компаний, которые торгуются на фондовых биржах.

Но дело в том, что биржа не разрешает продавать то, чем трейдер не владеет. Поэтому не обойтись без брокера: он как бы даёт ценные бумаги в долг, а потом инвестору надо их выкупить и вернуть финансовой организации.

Допустим, трейдер взял у брокера 400 акций компании «Первая» и продал их по 4500 рублей за штуку. Через пару дней капитализация фирмы упала, инвестор купил акции по 3200 рублей и вернул их брокеру. Из этой сделки человек вышел с прибылью в 1300 рублей на акцию. А всего заработал ещё больше:

(400 × 4500) − (400 × 3200) = 1 800 000 − 1 280 000 = 520 000 рублей

Это умозрительная прибыль, в реальности она будет меньше: брокеру невыгодно занимать активы под честное слово. Инвестор заплатит комиссии за покупку и продажу акций, а ещё брокер потребует процент за пользование активами.

(400 × 4500 − 1,5%) − (400 × 3200 − 1,5%) = 1 773 000 − 1 260 800 = 512 200 рублей

Вышло почти на восемь тысяч рублей меньше, хотя сумма всё ещё значительная. Но чем дольше трейдер пользуется активами брокера, тем больше за это заплатит. Поэтому позицию и называют «короткой» — её редко открывают надолго.

Если акции заняли и вернули в течение дня, то брокер даже не будет брать деньги за кредит. А вот если заём переедет на следующий день, то начнёт капать процент. Поэтому активы шортят максимум пару месяцев — и то если сделка обещает огромную прибыль.

Исключения тоже бывают, но редко. Например, инвестор Майкл Бьюрри стал шортить рынок недвижимости в 2005 году и продолжал до начала ипотечного кризиса в 2007‑ом. Если история звучит знакомо, то речь идёт об одном из главных героев фильма «Игра на понижение», которого сыграл Кристиан Бэйл.

2. Торговля на срочном рынке

Играть на понижение можно и на срочном рынке. Это сегмент фондовой биржи, где продают и покупают контракты с определёнными сроками. Из них для шорт‑трейдеров идеально подходят фьючерсы и пут‑опционы.

Допустим, трейдер по‑прежнему считает, что акции компании «Первая» упадут в течение недели. Он идёт на срочный рынок и продаёт там фьючерс — что‑то вроде договора купли‑продажи, но отсроченного. Контракт гласит: покупатель обязуется заплатить 3200 рублей за акции компании «Первая» через два дня.

Ставка трейдера на падение сработала, и он получит разницу между 4500 и 3200.

При этом в реальности никто и не торгует акциями. Трейдер и покупатель фьючерса просто договорились, что кто‑то один угадает цену, а проигравший ему заплатит. В нашем случае трейдер получил прибыль.

Если инвестор не слишком уверен в своих прогнозах, то для него есть пут‑опцион — контракт, который даёт владельцу право продать актив по оговорённой цене. Фьючерс — жёсткая ставка на будущее, а опцион работает помягче: если стоимость акций поднялась, то можно просто не использовать опцион и списать его в убытки. Стоят такие контракты недорого.

Торговля на срочном рынке — удел профессионалов и устроена ещё сложнее, чем мы описали. Но в то же время у неё есть преимущества перед фондовым рынком:

  • не нужно платить проценты по займу, потому что фьючерсы и пут‑опционы не берутся в долг;
  • ниже комиссии;
  • контракты дешевле, чем базовые активы: например, если акция «Первой» стоит 3200 рублей, то фьючерс может обойтись в 100–200;
  • можно шортить нематериальные активы вроде биржевых индексов или ключевых ставок центробанков.

3. Внебиржевые сделки

Иногда трейдерам не хватает гибкости стандартных активов на фондовом или срочном рынках. Поэтому профессионалы ищут экзотические варианты ставок на внебиржевом — это что‑то вроде доски объявлений для финансовых операций без чёткого регулирования. К примеру, в России такие площадки есть у Московской и Санкт‑Петербургской бирж.

Здесь можно найти способ зашортить практически любой актив, но главное — реально использовать «игру на понижение» и для заработка, и для защиты капитала.

Хороший пример подобного — кредитные дефолтные свопы, CDS, — производные инструменты, которые позволяют защищаться от кредитных рисков. Допустим, инвестор сомневается в устойчивости крупной компании, чьи облигации он купил. Приобретение свопов — способ застраховать деньги, за что периодически нужно выплачивать страховую премию. Как ОСАГО, только для финансовых активов.

Но трейдеры могут использовать этот же инструмент, чтобы поставить на падение компании: тот же «шорт», но масштабнее, с прогнозом банкротства.

Проблема в том, что если банкротств будет много, как во время кризиса 2007–2008 годов, то поручители не смогут расплатиться со всеми.

Начнётся «эффект домино», когда один бизнес рушится и тянет за собой целую вереницу. А трейдеры полностью теряют капитал.

Чем опасна «игра на понижение»

Торговля «в шорт» любым методом — ставка на неизвестное будущее, так что это по умолчанию рискованный способ заработать.

Неограниченные убытки

Если трейдер торгует «в шорт», то может не только потерять весь капитал, но и остаться в долгах.

Допустим, человек занял акции компании «Вторая» на 1000 рублей. Соответственно, он получил тысячу за продажу. Но цена бумаг не упала, а продолжила расти. Через неделю те же акции стоили уже 3000 рублей. Тут у трейдера осталось два пути: терпеть, не дёргаться и выплачивать проценты брокеру или выкупать активы с убытком. Но в таком случае в потери пришлось бы записать сумму в несколько раз больше изначального капитала.

3000 − 1000 + 0,2% брокеру за каждый день

Получается, что всего одна неудачная неделя принесла больше 200% убытка. А ведь трейдер может до последнего верить в то, что он прав и компания рухнет, и продолжать платить брокеру, ожидая краха, которого не случится.

Производитель электромобилей Tesla — одна из самых «зашорченных» компаний в мире. Но с конца 2019 года её акции выросли больше чем в восемь раз. Это худший сценарий для «игры на понижение». Скриншот: Yahoo Finance

Маржин‑колл

Возможно, трейдер даже не успеет столкнуться с подобным убытком. Ещё раньше брокер выставит маржин‑колл — требование внести больше денег, потому что долг инвестора стал слишком велик.

Это может произойти примерно таким образом. Трейдер хочет зашортить всё те же 400 акций компании «Первая». Брокер рассчитывает минимальную маржу, которая, предположим, будет равна 324 000 рублей. И если стоимость портфеля упадёт ниже этой отметки, то брокер придёт с маржин‑коллом.

Проблема в том, что у трейдера может не хватить денег на новое обеспечение. Тогда брокер начнёт продавать другие активы из его портфеля, а в конце концов принудительно закроет и «короткую позицию» — что будет абсолютно законноФедеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг» . Так что есть риск не просто потерять деньги на одной сделке, но и лишиться всего инвестиционного портфеля.

Шорт‑сквиз

Иногда шорт‑трейдеры верно предсказывают будущее и вовремя открывают свои короткие позиции. Но их могут подставить другие инвесторы, которые заинтересованы в росте котировок.

Например, в начале 2021 года так случилось с сетью американских магазинов видеоигр GameStop. Бизнес перестал развиваться и понемногу увядал, цена акций постепенно падала, а компания была одной из самых зашорченных на фондовом рынке.

Но группа инвесторов‑непрофессионалов WallStreetBets скоординироваласьStonks Are Bonkers, and Other Lessons From the Reddit Rebellion / Bloomberg Businesweek и устроила шорт‑сквиз: множество людей стали скупать акции GameStop, а цена тут же начала подниматься, с 2,57 доллара до 500 с лишним за штуку. Трейдеры оказались в ловушке: оставлять позиции и срочно пополнять брокерские счета или возвращать акции с огромными потерями.

Очень высокая скорость

Профессиональные трейдеры могут зарабатывать на «шортах» потому, что владеют информацией и аналитическими навыками. Например, специалисты знают, где взять данные о компаниях и активах, и могут быстро прикинуть, как рынок отреагирует на известия.

Благодаря знаниям и умениям опытные участники способны опередить рынок, причём иногда счёт идёт на секунды. Например, автор статьи решил поиграться в «шорты» 10 марта 2020 года. В этот день российские фондовые биржи открылисьOil Prices Nose‑Dive as OPEC and Russia Fail to Reach a Deal / The New York Times после новостей о разрыве сделки ОПЕК+, и акции нефтяных компаний обвалились.

На старте торгов, в первые 20–30 секунд, был шанс втолкнуть заявку и продать акцию по более‑менее нормальной стоимости. Но примерно в 10:00:50 смысла уже не было — цены рухнули, и небыстрый трейдер остался бы с убытками недели на три.

Стоит ли частным инвесторам играть на понижение

Пользоваться «шортами» или нет — зависит в первую очередь от инвестора. Это не абсолютное зло, а сложный и рискованный инструмент, который требует постоянного анализа и внимания.

Всё определяется инвестиционной стратегией, доступом к информации и знаниями о финансовых рынках. Так, частный инвестор может страховать риски на срочном или внебиржевом рынке, а также спекулировать небольшой частью портфеля. Но разобраться в CDS‑контракте длиной в несколько сотен страниц и со сложнейшими расчётами в его основе будет трудноY. Wen, J. Kinsella. Credit Default Swap—Pricing Theory, Real Data Analysis and Classroom Applications Using Bloomberg Terminal.

Торговля «в шорт» больше подходит трейдерам. Они работают на финансовых рынках, часами изучают данные и могут справиться со сложными инструментами.

Если речь о внебиржевом рынке, то непрофессионалов на нём в принципе не бывает, потому что нужны серьёзный капитал и особые юридические статусы вроде «квалифицированного инвестора» или «профессионального участника рынка ценных бумаг».

Что стоит запомнить

  1. «Игра на понижение» — торговая стратегия, суть которой в ставках на понижение цены любых активов. От акций и облигаций до биржевых индексов и контрактов на зерно.
  2. Шортят активы в основном трейдеры‑профессионалы — начинающий инвестор, скорее всего, запутается и лишится части денег.
  3. Главный риск торговли «в шорт» — потери не ограничены и реально остаться в долгах. Шорт‑трейдер может потерять и 200, и 300% от вложений.
  4. «Игра на понижение» — это не абсолютное зло, а просто сложный инструмент, который надо применять к месту. Тогда он поможет и заработать, и защитить капитал. Но это инструмент для опытных участников рынка.
Читайте также 🧐💲💹
  • Как диверсификация поможет инвестировать и не прогореть
  • Доверительное управление: как инвестировать и не тратить время и силы
  • Как разобраться в финансовой отчётности компаний, если вы только начали инвестировать
  • Стоит ли начинать инвестировать во время пандемии и кризиса
Если нашли ошибку, выделите текст и нажмите Ctrl + Enter
Обложка: Кадр из фильма «Игра на понижение»
Избранное
Поделиться
  • Vkontakte
  • Twitter
  • Pinterest
  • Viber
0
Лучшее за неделю1

12 уловок разума, которые заставляют переживать из-за ерунды

2

Пользователи из России не могут обновить Chrome для Android. Вот как сделать это вручную

3

Плюсы и минусы самозанятости, о которых стоит знать

4

7 крутых (и прибыльных!) профессий, которые можно освоить не выходя из дома

5

Нейросеть показала персонажей «Игры престолов» на основе книжных описаний

6

«Какая разница, сколько мы платим»: 10 историй странных и токсичных собеседований

7

Что подарить себе, чтобы порадоваться и успокоиться: 10 занятных товаров

8

10 товаров, которые позволят быстро и недорого обновить интерьер кухни

9

Быстрая разминка для мозга: продолжите последовательность

10

5 способов развеять туман в голове и снова стать продуктивным

Свежее

Почему нам кажется, что наши эмоции очевидны для окружающих
Образование, 3:00
Подкаст Лайфхакера: 8 ошибок, из-за которых списки дел не работают
Подкасты, 23:00
5 странных вещей, которые считались нормальными в Средневековье
Образование, 21:30
25 фильмов про зомби, от которых невозможно оторваться
Ликбез, 20:00
Amazon показал новый трейлер 3-го сезона «Пацанов»
Новости, 19:30
Исследование: видеоигры помогают развитию интеллекта у детей
Новости, 19:15
7 полезных книг для тех, кто собирается делать ремонт
Книги, 19:00
Лайфхаки: про смерть от смеха, парадокс розового слона и искусственное мясо
Подкасты, 18:30
Дайте знать: кто ваш кумир?
Ответы, 18:00
«Песочный человек», «Академия „Амбрелла”» и аниме по Cyberpunk 2077: Netflix показал трейлер грядущих релизов
Новости, 17:45
7 скамеек, которые можно сделать своими руками
Ликбез, 17:30
Подкаст Лайфхакера: почему инвестиции в золото становятся популярными
Подкасты, 17:00
«Чёрное зеркало» возвращается: Netflix готовит 6-й сезон сериала
Новости, 16:50
Red Dead Redemption и Syphon Filter: Sony раскрыла, какие игры будут доступны в обновлённой подписке PS Plus
Новости, 16:40
24 российских парфюмерных бренда: от русской культуры до французских канонов
Burning Hut, 16:30
Вышел первый тизер фильма «Добыча» — приквела «Хищника»
Новости, 16:22
Осторожно: в топ приложений App Store начали выходить клоны «Сбера»
Новости, 16:10
8 мужских солнцезащитных очков, которые стоит купить в 2022 году
Ликбез, 16:00
Новая профессия в 40 лет: почему это не поздно и как решиться сменить работу
Работа и учёба, 15:00
Представлен ноутбук Honor MagicBook 14 с автономностью до 20 часов
Новости, 14:50
Что такое мумиё и правда ли оно полезно для здоровья
Здоровье, 14:00
Экспресс-проверка на логику: вставьте недостающие числа
Отдых, 13:30
«Макдоналдс» объявил об окончательном уходе из России
Новости, 13:19
Российский магазин приложений Nash Store вышел на Android
Новости, 12:50
Надо брать: часы Samsung Galaxy Watch 4 за 11 971 рубль
Покупки, 12:30
Учёные объяснили появление «дверного проёма» в марсианской скале на фото ровера Curiosity
Новости, 12:10
Sendsecure.ly — сервис для безопасной отправки секретных сообщений
Веб-сервисы, 12:00
HBO начал работу над вторым сезоном «Дома дракона» ещё до выхода первого
Новости, 11:45
8 способов сэкономить, которые в итоге заставят потратить больше
Стать богатым, 11:00
Google и Samsung создали универсальную платформу для синхронизации фитнес‑приложений
Новости, 10:10
Как приготовить вкусные щавелевые супы с яйцом, мясом и не только
Еда, 10:00
6 причин просматривать вакансии, даже если вы не ищете работу
Работа и учёба, 9:00
На московском заводе Renault теперь будут выпускать автомобили «Москвич»
Новости, 8:54
Почему лучше не гнаться за мечтой, если вы хотите достичь успеха
Книги, 3:00
Как побороть боязнь понедельников
Работа и учёба, 23:00
Насколько вредны вспышки на Солнце и можно ли их предсказать
Ликбез, 21:30
9 ошибок, которые легко могут испортить первое впечатление о вас
Отношения, 20:00
Как студия A24 добилась успеха и изменила киноиндустрию
Кино, 19:00
Находки AliExpress: самые интересные и полезные товары
Покупки, 18:00
7 корейских дорам о настоящей дружбе
Burning Hut, 16:30
Из Москвы в Казань на машине: куда точно стоит заехать по пути
Путешествия, 15:00
Главное о кино за неделю: третья часть «Любовь, смерть и роботы», новые подробности про сиквел «Дюны» и не только
Новости, 14:30
11 документальных мультфильмов о любви, несправедливости и поиске себя
Кино, 14:00
Как отучить ребёнка грызть ногти
Жизнь, 13:30
10 лучших кооперативных игр, чтобы погрузиться в кибермир вдвоём
Игры, 12:00
Мало времени? Эти десерты готовятся в микроволновке за считаные минуты
Еда, 10:00
Как посадить дерево
Ликбез, 9:00
Чем полезен витамин Е и в каких продуктах его можно найти
Ликбез, 3:00
Что такое вумбилдинг и правда ли он поднимет ваш секс на новый уровень
Ликбез, 23:00
6 удивительных существ, которые как будто прилетели с другой планеты
Образование, 21:30
Как привыкнуть к реакции тела на тревогу и перестать этого бояться
Книги, 20:00
18 детективных мини-сериалов для приятных вечеров
Кино, 19:00
Дайджест Лайфхакера. Лучшие материалы, которые вы могли пропустить
Редакция, 18:00
5 необычных блюд из куриной грудки
Burning Hut, 16:30
Как сделать красивые клумбы своими руками: вдохновляющие фото + инструкции
Ликбез, 15:00
Главное о технологиях за неделю: большая презентация Google, ограничения оплаты App Store и не только
Новости, 14:30
Что подарить себе, чтобы порадоваться и успокоиться: 10 занятных товаров
Покупки, 14:00
Как почистить газовую плиту тем, что есть дома
Советы, 13:30
10 лучших сервисов для совместного просмотра фильмов
Ликбез, 12:00
Вкусные блюда из тушёнки, которые готовятся проще простого
Еда, 10:00
Как избавиться от кротов на участке
Ликбез, 9:00
50 упражнений для растяжки мышц всего тела
Ликбез, 3:00
Подкаст Лайфхакера: что такое дисморфия продуктивности и как с ней бороться
Подкасты, 23:00
Сериал «Змей в Эссексе» порадует вас диалогами, интригой и образом Тома Хиддлстона
Ликбез, 20:00
Что купить, чтобы расслабиться после тяжёлого дня: 7 полезных товаров
Покупки, 19:00
«Какая разница, сколько мы платим»: 10 историй странных и токсичных собеседований
Интернет, 18:45
Лайфхаки: про крепкую дружбу, урчание в животе и пользу сомнений для работы
Подкасты, 18:30
Как научить ребёнка кататься на роликах
Ликбез, 18:00
7 крутых (и прибыльных!) профессий, которые можно освоить не выходя из дома
Образование, 17:00
ТЕСТ: Ахматова, Цветаева или Гиппиус — угадаете, кто написал стихотворение?
Burning Hut, 16:30
Полезно ли спать днём и как это делать правильно
Здоровье, 16:00
«Индиана Джонс» и уроки истории. Обсуждаем знаменитую серию фильмов в «Смотрителе»
Подкасты, 15:30
Как превратить хобби в прибыльное дело и не потерять интерес
Советы, 15:00
Учёные впервые смогли вырастить цветы на лунном грунте
Новости, 14:45
Стало известно, кто сыграет императора Шаддама в фильме «Дюна: Часть вторая»
Новости, 14:10
Как вырастить салат на грядке или подоконнике
Ликбез, 14:00
Sony представила полноразмерные наушники WH-1000XM5
Новости, 13:40
10 женских солнцезащитных очков, которые стоит купить в 2022 году
Ликбез, 13:30
Надо брать: умная розетка с Wi-Fi за 436 рублей
Покупки, 13:00
15 приложений, которые помогут экономить на покупках
Технологии, 12:00
Пользователи из России не могут обновить Chrome для Android. Вот как сделать это вручную
Новости, 11:50
Можно ли разбить сердце? 7 удивительных фактов о важном органе
Здоровье, 11:00
Как приготовить сибаса, чтобы получилось очень вкусно
Еда, 10:00
Как планировать совещания, чтобы сделать их эффективными
Книги, 9:00
Почему мы зависим от чужого одобрения и как быть, если никто не хвалит
Мотивация, 3:00
Подкаст Лайфхакера: 10 самых странных и редких приправ в мире
Подкасты, 23:00
Почему пора перестать верить в миф об альфа-самце
Жизнь, 21:30
15 необычных и пугающих сказок для взрослых
Ликбез, 20:00
«Когда Марина приходила ко мне, мама устраивала ей проверки»: что такое mommy issues и чем они опасны
Отношения, 19:00
Лайфхаки: про приготовление мыла, изучение второго языка и бытовые источники радиации
Подкасты, 18:30
Epic Games Store раздаёт Jotun: Valhalla Edition
Новости, 18:10
Лучшие предложения недели: скидки от «Яндекс Маркета», AliExpress, «Подружки» и других магазинов
Покупки, 18:00
Учёные показали первое фото чёрной дыры в центре Млечного пути
Новости, 17:45
App Store перестал принимать оплату с мобильных счетов «МегаФона» и Yota
Новости, 17:05
Как сделать мангал из кирпича своими руками
Ликбез, 17:00
Исследование выявило самые популярные эмодзи в разных странах
Новости, 16:40
Работают ли упражнения Кегеля на самом деле
Burning Hut, 16:30
7 советов, как экономить мобильный трафик
Технологии, 16:00
Когда в русском языке не надо ставить дефис, даже если очень хочется
Образование, 15:00
13 мая стартует IT-конференция Highload++ Foundation 2022 со спикерами из «Яндекса», «ВКонтакте» и не только
Пресс-релизы, 14:30
Свежее
Новости
Интернет
Тесты
Покупки
Стать богатым
Android
iOS
Здоровье
Работа и учёба
Кино
Еда
Жизнь
Отношения
Путешествия
Все рубрики

Лучшие предложения

24 российских парфюмерных бренда: от русской культуры до французских канонов

24 российских парфюмерных бренда: от русской культуры до французских канонов

Надо брать: часы Samsung Galaxy Watch 4 за 11 971 рубль

Надо брать: часы Samsung Galaxy Watch 4 за 11 971 рубль

Находки AliExpress: самые интересные и полезные товары

Находки AliExpress: самые интересные и полезные товары

Что подарить себе, чтобы порадоваться и успокоиться: 10 занятных товаров

Что подарить себе, чтобы порадоваться и успокоиться: 10 занятных товаров

Что купить, чтобы расслабиться после тяжёлого дня: 7 полезных товаров

Что купить, чтобы расслабиться после тяжёлого дня: 7 полезных товаров

Надо брать: умная розетка с Wi-Fi за 436 рублей

Надо брать: умная розетка с Wi-Fi за 436 рублей

15 приложений, которые помогут экономить на покупках

15 приложений, которые помогут экономить на покупках

Лучшие предложения недели: скидки от «Яндекс Маркета», AliExpress, «Подружки» и других магазинов

Лучшие предложения недели: скидки от «Яндекс Маркета», AliExpress, «Подружки» и других магазинов

Информация
О проектеРубрикиРекламаРедакцияВакансии
Подписка
TelegramВКонтактеTwitterViberОдноклассникиYouTubeRSS
Приложения
IOSAndroid
Правила
Пользовательское соглашениеПолитика обработки персональных данных
18+Копирование материалов запрещено. Издание может получать комиссию от покупки товаров, представленных в публикациях